물가 지표 앞두고 AI로만 쏠린 하루

간밤 미국장은 AI 클라우드 쪽 실적 낙관이 이어지면서 나스닥이 올랐지만, 다우는 제자리에 머물렀어요. 기술 업종이 홀로 앞서 나가는 동안 소재와 경기소비재는 뒤로 처졌고, 덩치 큰 플랫폼 기업 몇 곳은 오히려 밀렸습니다. 지수 전체가 오른 게 아니라 한쪽으로만 수급이 몰린 장이었어요.

코앞 만기에만 붙은 웃돈

옵션 쪽을 보면 지수의 만기별 변동성 곡선이 앞쪽만 볼록해요. 당장 이번 주 만기가 다음 주보다 비싸게 매겨져 있는데, 코앞에 놓인 물가 지표를 시장이 이벤트로 보고 값을 얹어 둔 모습입니다. 지수는 아직 콜벽과 풋벽 사이 좁은 구간에 있으니, 그 벽이 어디에 서 있는지 오늘 시황에서 함께 확인해 보세요.

스페이스X

$146.15

감마 익스포저 · 콜벽 $150 저항 / 풋벽 $135 지지

옵션과 거래가 가장 몰린, 오늘 시장의 주인공 한 종목이에요. 가격 흐름과 '왜 움직였나'를 한 장으로 봐요. 아래 감마 익스포저 띠는 옵션 물량이 만든 저항(콜벽)과 지지(풋벽)의 위치예요.

오늘의 종목은 스페이스엑스예요. 공매도 쪽이 밀리고 있다는 보도가 나오면서 9.7% 올랐고, 저점 대비 40% 넘게 되돌렸다는 이야기까지 겹치며 거래가 1억 6천만주를 넘겼습니다. 옵션도 174만 계약이 오갔는데, 이 정도면 개별 종목 가운데 손에 꼽히는 규모예요.

행사가별로 쌓인 미결제약정(OI), 옵션이 만든 벽이에요. 위쪽에 쌓인 콜은 저항, 아래쪽에 쌓인 풋은 지지처럼 작동할 때가 많아요.

행사가별 미결제약정은 옵션 시장이 실제로 값을 치른 가격대를 보여줘요. 콜이 두껍게 쌓인 위쪽은 저항처럼, 풋이 쌓인 아래쪽은 지지처럼 작동하는 경향이 있는데, 그 자리에서 딜러들의 헤지 매매가 교차하기 때문입니다.

S&P500 딜러 감마 지형, 시장의 출렁임을 키우거나 누르는 힘의 지도예요. 지수가 빨간 구간에 있으면 움직임이 커지기 쉽고, 초록 구간이면 눌리기 쉬워요.

지수는 아직 양(+)의 감마 구간에 있어요. 이 구간에서는 딜러가 오르면 팔고 내리면 사는 식으로 헤지하기 때문에 움직임이 눌리는 경향이 있습니다. 콜벽과 풋벽 사이 폭이 1.3%가 채 안 될 만큼 좁게 서 있는 점도 어제 지수가 조용했던 배경이에요.

만기별 풋·콜 거래 (오른쪽 숫자 = 풋/콜)

행동주의 펀드 트라이언이 회사를 사서 비상장으로 돌리는 방안을 준비 중이라는 보도가 나왔어요. 아직 회사가 확인한 내용은 아니에요.

오늘 나온 다른 딜

구성 7,750 풋 매수 · 7,540 풋 매도 · 호가 중간 기준

옵션 여러 개를 묶은 멀티레그 조합 하나를, 오늘 SPX 실제 체인 가격으로 그려본 손익 지도예요. 선이 0선 위면 이익, 아래면 손실 구간이에요. 보라 점이 손익분기, 점선이 현재가예요. 교육용 관측이에요.

오늘의 조합은 롱풋 스프레드예요. 등가격 풋을 사고 더 아래 행사가 풋을 파는 구조라, 풋 하나만 사는 것보다 들어가는 값이 줄어드는 대신 이익도 파는 다리까지로 정해집니다. 오늘 지수 체인 가격으로 짜면 프리미엄 58.9포인트를 내고 시작하게 되고요.

Volatility Smile