미국에서 하루 동안 거래된 옵션 계약 수예요. 주식·ETF·지수 옵션을 모두 더했어요. 전날보다 늘었는지 줄었는지가 그날 옵션 시장의 온도예요. 상위 종목 이름을 보면 거래가 어디에 쏠렸는지도 보여요.

연준 결정을 하루 앞두고 전체 옵션 거래가 전날보다 17% 줄었어요. 결과를 보고 움직이려는 대기가 쌓이는 구간입니다. 그래도 개별 종목 1위 엔비디아 한 곳에 171만 계약이 몰려, 쏠림 자체는 그대로였어요.

다시 불붙은 유가, 19년 만의 금리 5%

사우디 송유관이 막히며 유가가 4% 넘게 뛰었어요. 물가 걱정이 채권으로 번지자 금리는 19년 만의 5%, 지수는 6주 저점으로 밀렸습니다.

연준 결정일에만 솟은 변동성 값

오늘 밤 만기 변동성만 18.8%로 튀어 있고 다음 주는 14%대예요. 지수가 어느 벽에 붙는지 오늘 시황에서 확인해 보세요.

실적을 발표한 종목의, 발표 전 옵션이 잡아둔 예상 폭과 실제 주가 반응을 나란히 놓은 성적표예요. 배지는 EPS 예상 대비 결과, 회색 밴드는 발표 직전 옵션의 예상 폭, 막대는 실제 반응이에요. 막대가 밴드를 넘으면 예상보다 크게 움직인 거예요.

곧 실적을 발표할 종목과, 옵션 가격에 담긴 발표일 예상 변동폭이에요. ±%는 옵션이 잡아둔 발표 직후 움직임의 크기, IV는 옵션값에 담긴 예상 출렁임이에요. 방향이 아니라 크기라 둘 다 클수록 큰 흔들림에 대비한 거예요.

다음 발표는 주택건설사 레나예요. 모기지 금리가 7%를 넘은 구간이라 옵션 시장은 ±3.3%의 움직임을 값으로 매겨 뒀습니다. 발표 전 예상폭에는 이벤트 값이 얹혀 있어서, 결과가 좋아도 움직임이 작으면 값이 먼저 식기도 해요.

곧 만기가 돌아오는 옵션 가운데 미결제약정(아직 정리되지 않은 계약)이 많이 남은 종목이에요. 만기일엔 이 계약들이 정리되거나 다음 만기로 넘어가요. 맥스페인과 현재가의 거리도 함께 적었어요. OI가 클수록 만기 주간 헤지 매매가 몰리기 쉬운 종목이에요.

금요일 만기를 앞두고 SPX 한 종목에만 미결제가 532만 계약 걸려 있어요. 연준 결정과 만기가 사흘 간격으로 붙은 주간입니다. 만기가 가까울수록 딜러 헤지가 특정 행사가 근처로 몰려, 지수가 그 자리에 붙어 도는 모습이 자주 나와요.

코인베이스

$172.11

오늘 옵션과 거래가 가장 몰린, 시장의 주인공 한 종목이에요. 주가 흐름과 움직인 이유를 한 장에 담았어요. 가격선이 최근 흐름이에요. 아래 감마 익스포저 띠는 옵션 물량이 만든 저항(콜벽)과 지지(풋벽)의 위치예요.

상원이 디지털자산 시장구조 법안을 절차 투표에서 막자 비트코인이 4% 넘게 빠졌고, 코인 관련주가 함께 무너졌어요. 옵션 29만 계약 중 풋이 52%로, 콜이 더 많던 평소와 달리 방어 쪽으로 손이 갔어요.

같은 종목·같은 만기 옵션의 IV(옵션값에 담긴 예상 출렁임)를 행사가 순서로 이은 곡선, 변동성 스마일이에요. 점선 왼쪽이 풋, 오른쪽이 콜 쪽이에요. 한쪽 날개가 높을수록 그쪽 옵션에 웃돈이 붙은 거라, 시장이 어느 방향을 더 대비하는지 드러나요.

같은 만기에서도 아래쪽 행사가 IV가 위쪽보다 높게 붙어요. 지수가 빠질 때 더 급하게 움직였던 경험이 값에 남아 있어서예요. 웃돈이 어느 쪽에 붙는지를 보면 시장이 어느 방향의 움직임을 더 비싸게 치는지 읽을 수 있어요.

만기 날 주가가 이 가격이면 옵션을 산 쪽이 받아 가는 돈이 가장 적어지는 가격이에요. 행사가별 미결제로 계산해요. 주황 막대가 맥스페인, 점선이 현재가예요. 만기가 가까울수록 둘 사이 거리를 관전 포인트로 보지만, 주가가 그리로 끌려간다는 보장은 없어요.

맥스페인은 만기에 옵션을 산 쪽이 가장 크게 잃는 가격이에요. 행사가마다 쌓인 미결제를 돈으로 환산해 더한 뒤 가장 작은 지점을 찾습니다. 만기 주간에는 헤지 물량이 이 근처로 가격을 잡아두는 핀 리스크가 자주 관측돼요.

행사가별로 아직 정리되지 않은 콜·풋 계약(미결제약정, OI)이 얼마나 쌓였는지 보여줘요. 현재가 위의 두꺼운 콜은 저항, 아래의 두꺼운 풋은 지지처럼 작동할 때가 많아요. 옵션을 판 쪽이 그 가격 근처에서 헤지 매매를 하기 때문이에요.

미결제가 두껍게 쌓인 행사가는 딜러가 헤지를 크게 걸어둔 자리예요. 위쪽 콜 더미는 저항처럼, 아래쪽 풋 더미는 지지처럼 작동하곤 합니다. 가격이 그 더미를 넘어서면 헤지 방향이 뒤집히며 움직임이 빨라지기도 해요.

미국 증시 11개 업종이 하루 동안 얼마나 오르고 내렸는지 모은 성적표예요. 초록은 오른 업종, 빨강은 내린 업종이에요. 가장 강한 곳과 약한 곳의 격차가 크면 수급이 한쪽에서 다른 쪽으로 옮겨간 날이에요.

유가가 4% 넘게 뛰자 에너지가 2.2%로 홀로 크게 올랐고, 연료비와 지갑 사정에 민감한 경기소비는 1.7% 내려 가장 약했어요. 격차 3.9%포인트는 지수 낙폭보다 훨씬 커서, 지수보다 업종 자리싸움이 컸던 하루예요.

오늘 거래대금이 가장 컸던 ETF 순위예요. 지수·채권·원자재·레버리지 상품이 섞여 있어 자금 흐름을 넓게 볼 수 있어요. 대형 지수 ETF가 위를 채우는 게 보통이에요. 레버리지 상품이나 특정 국가·업종 ETF가 올라오면 그쪽에 단기 수급이 몰린 날이에요.

거래대금은 늘 그렇듯 SPY와 QQQ가 1·2위였는데, 주식 수로는 비트코인 현물 ETF가 7,678만 주로 가장 많이 오갔어요. 법안이 막혔다는 소식 하나에 코인 상품으로 거래가 쏠려, 뉴스가 어디로 향했는지 거래가 먼저 보여줬어요.

CNN이 주가 모멘텀·변동성·풋콜 비율 등 7가지 지표를 묶어 시장 심리를 0~100으로 잰 지수예요. 25 아래는 극단적 공포, 75 위는 극단적 탐욕 구간이에요. 전날보다 몇 점 움직였는지로 심리가 어느 쪽으로 기우는지 봐요.

지수 낙폭은 0.5% 안쪽이었는데 심리는 29점 공포 구간에 머물렀어요. 금리와 유가가 동시에 오른 조합이 체감을 무겁게 만들었습니다. 지수가 크게 빠지지 않아도 심리가 먼저 식는 날은 헤지 수요 흔적이 옵션 쪽에 먼저 남곤 해요.

오늘 거래대금(계약수 × 옵션가격)이 가장 컸던 개별 옵션 거래 목록이에요. 콜은 주가가 오를 때, 풋은 내릴 때 값이 커져요. 거래량이 기존 미결제를 크게 웃돌면 오늘 새로 생긴 자리예요. 산 쪽인지 판 쪽인지는 체결 기록만으론 알 수 없어요.

가장 큰 대금이 붙은 자리는 테슬라 당일 만기 360달러 풋이었어요. 거래가 미결제의 22배라 오늘 새로 만들어진 물량입니다. 대금이 몰렸다고 방향까지 알 수는 없어서, 체결된 값과 만기가 얼마나 짧은지를 함께 봐요.

거래량이 미결제에 비해 유난히 컸던 이상옵션을, 만기까지 남은 기간별로 묶은 그림이에요. 위 띠는 건수, 아래 띠는 대금 비중이에요. 당일·1주일 쪽이 두꺼우면 짧게 보는 거래가, 한 달 넘는 쪽이 두꺼우면 멀리 보는 자리가 많았던 날이에요.

이상옵션 상위 100건의 79%가 일주일 안에 끝나는 계약이었어요. 연준 결정과 금요일 만기가 같은 주에 붙어 짧은 만기로 손이 몰렸습니다. 짧은 만기는 시간가치가 빨리 녹아서, 방향이 맞아도 시점이 어긋나면 값이 남지 않아요.

이상옵션 가운데 같은 종목·같은 만기에 함께 붙은 계약을 묶어, 어떤 모양의 자리인지 보여줘요. 콜·풋이 비슷한 수량이면 방향보다 폭이 쟁점인 자리, 같은 방향 두 행사가면 한쪽이 다른 쪽 비용을 덜어주는 모양이에요. 델타는 만기에 행사가를 넘을 가능성의 대략치예요.

대금이 가장 큰 묶음은 TSM의 9/18 만기 콜 두 자리예요. 같은 방향·같은 만기에 행사가만 벌려 붙인 형태입니다. 행사가를 나눠 걸면 한 자리에 몰 때보다 값은 싸지고, 대신 더 크게 움직여야 이득이 붙어요.

어제 이 코너에 올랐던 대금 상위 옵션 거래가 하루 뒤 어떻게 됐는지 점검하는 기록이에요. 왼쪽이 어제 거래의 방향(콜은 상승, 풋은 하락 쪽), 오른쪽이 그 종목의 오늘 주가예요. 만기가 긴 풋은 보유 주식 헤지일 수 있어 하루 성적만으로 단정하긴 어려워요.

어제 대금 상위 5건 가운데 2건만 걸었던 방향대로 움직였어요. 큰 대금이 곧 정답은 아니라는 기록이 하루하루 쌓이고 있습니다. 예측이 아니라 사후 확인 카드라, 대금 쏠림을 신호로 읽는 습관을 점검하는 데 써요.

종목마다 옵션값에 담긴 변동성(IV)과 최근 실제로 움직인 변동성(HV)을 한 지도에 찍었어요. 대각선 위에 있으면 옵션이 실제 움직임보다 비싸게, 아래면 싸게 거래되는 종목이에요. 대각선에서 멀수록 차이가 커요.

옵션이 실제 움직임보다 가장 비싼 종목은 나이키였어요. IV는 47%인데 최근 실제 변동은 29%에 그쳤습니다. 이 차이는 앞으로 있을 이벤트 값이거나 그냥 비싼 값이라, 발표 일정이 있는지부터 확인하게 돼요.

S&P500 옵션을 판 딜러들이 헤지하면서 생기는 매매 압력(감마)을 지수 가격대별로 그린 지도예요. 빨간 구간(음의 감마)에선 딜러 헤지가 움직임을 키우고, 초록 구간(양의 감마)에선 누르는 쪽으로 작용하기 쉬워요. 콜벽·풋벽은 옵션이 가장 두껍게 쌓인 가격이에요.

지수가 콜벽 7,600 바로 아래에서 끝났고, 딜러 헤지가 움직임을 키우는 음의 감마 구간에 들어와 있어요. 금리와 유가가 함께 뛴 날이라 헤지가 더 붙었습니다. 7,500과 7,600 사이 100포인트 띠에서 어느 벽에 먼저 닿는지가 연준 결정 전후의 관측 포인트예요.

S&P500 등가격 콜·풋 가격에서 역산한, 만기까지 지수가 움직일 수 있는 폭(±)이에요. 만기가 멀수록 폭이 넓어지는 게 보통이에요. 방향이 아니라 크기라서, 특정 만기만 유난히 넓으면 그 사이 이벤트 값이 붙은 거예요.

옵션 시장은 연준 결정이 나오는 오늘 밤 만기에 ±0.8%를 값으로 매겨 뒀어요. 전날 하루 예상폭 ±0.51%보다 뚜렷하게 큰 값입니다. 만기가 멀수록 폭이 넓어지는 건 시간이 쌓여서고, 중간에 튀는 만기가 있으면 그날 일정을 찾아보게 돼요.

전날 아침 옵션 가격에 담겨 있던 S&P500 하루 예상 폭(±)과 실제 등락을 맞대 본 표예요. 회색 밴드가 예상 폭, 색 막대가 실제 등락이에요. 밴드 안에서 끝나면 변동성을 판 쪽이, 밖으로 나가면 산 쪽이 남는 날이에요.

전날 옵션이 매긴 하루 폭은 ±0.51%였고 실제는 0.45% 하락이라 밴드 안에서 끝났어요. 유가와 금리가 함께 뛴 날치고 지수는 얌전했습니다. 예상폭 안에서 끝나는 날이 대부분이라, 옵션을 산 쪽은 밴드를 넘는 날에만 값을 찾게 돼요.

S&P500 등가격 옵션의 IV를 만기 순서로 이은 곡선, 변동성 기간구조예요. 먼 만기로 갈수록 완만하게 오르는 게 평소 모양이에요. 특정 만기만 솟아 있으면 그 날짜의 이벤트(연준·지표 발표) 값이 미리 붙은 거예요.

등가격 IV가 오늘 밤 만기 18.8%에서 다음 주 14%대로 뚝 떨어져요. 연준 결정이 하루에 몰려 있다는 사정이 기간구조에 그대로 찍혔습니다. 앞이 비싼 역전 구조는 이벤트가 지나가면 앞쪽 값부터 빠르게 식는 모습이 관측돼요.

S&P500 옵션의 IV를 행사가 순서로 이은 지수 스큐 곡선이에요. 같은 거리의 풋과 콜 값 차이를 봐요. 지수는 아래쪽 풋이 위쪽 콜보다 비싼 게 보통이에요. 25델타 풋·콜 IV 차이가 벌어질수록 하락 대비에 웃돈이 더 붙은 거예요.

한 달 뒤 만기에서 25델타 풋이 콜보다 4.6%포인트 비싸요. 지수가 빠질 때 더 급하게 움직였던 경험이 하락 보험료에 남아 있습니다. 이 폭이 벌어질수록 방어 수요가 두꺼워진 자리라, 지수 등락보다 분위기를 먼저 보여줄 때가 있어요.

만기별 풋·콜 거래 (오른쪽 숫자 = 풋/콜)

S&P500 옵션의 풋 계약 수를 콜 계약 수로 나눈 비율이에요. 오늘 거래량과 쌓인 미결제를 따로 봐요. 1보다 크면 풋이 더 많아요. 지수 풋은 하락 베팅뿐 아니라 보유 주식을 지키는 헤지로도 많이 쓰여, 1을 넘는 게 드문 일은 아니에요.

오늘 SPX는 풋 거래가 콜보다 44만 계약 많았고, 쌓인 미결제도 풋이 콜의 1.4배였어요. 금리와 유가가 함께 오른 날의 흔한 조합입니다. 지수 옵션은 원래 헤지 목적이 많아 풋이 두꺼운 편이라, 수치보다 평소 대비 어디로 움직였는지를 봐요.

영국 물류창고 회사 세그로 이사회가 126억 파운드 규모 주식 교환 인수 제안을 권고하기로 했다는 보도가 나왔어요. 어제까지 거절과 권고 보도가 엇갈렸던 건이고, 세그로 주가는 19% 뛰었습니다.

오늘 나온 다른 딜

오늘 공시되거나 보도된 인수합병(M&A)과 대형 거래 소식이에요. 누가 누구를 얼마에 사는지, 발표 뒤 주가가 어떻게 반응했는지 봐요. 공시로 확정된 계약과 보도 단계의 제안은 무게가 달라요.

프로로지스가 내건 126억 파운드 주식 교환 인수를 세그로 이사회가 권고하기로 했다는 보도가 나오며, 어제까지 엇갈렸던 입장이 한쪽으로 정리됐어요. 제안과 확정 계약은 무게가 달라서, 이사회 권고와 규제 승인 같은 단계가 어디까지 왔는지를 함께 봐요.

구성 7,790 콜 매수 · 7,375 풋 매수 · 호가 중간 기준

옵션 여러 개를 묶은 조합 하나를, 오늘 SPX 실제 체인 가격으로 그려본 만기 손익 그림이에요. 선이 0선 위면 이익, 아래면 손실 구간이에요. 보라 점이 손익분기, 점선이 현재가예요. 교육용 관측이에요.

행사가를 벌려 콜과 풋을 함께 사는 조합이라 방향 대신 움직임의 크기로 손익이 갈려요. 오늘 체인으로는 94.2포인트를 내고 시작합니다. 손익분기가 7,281과 7,884라, 연준 결정이 지나간 뒤 앞쪽 만기 값이 식는 속도까지 같이 봐야 해요.

Open Interest · OI