미국에서 하루 동안 거래된 옵션 계약 수예요. 주식·ETF·지수 옵션을 모두 더했어요. 전날보다 늘었는지 줄었는지가 그날 옵션 시장의 온도예요. 상위 종목 이름을 보면 거래가 어디에 쏠렸는지도 보여요.

옵션 6,184만 계약으로 전날보다 21% 줄었어요. 엔비디아 216만, 마이크론 96만 계약이 앞자리였고 둘 다 콜이 60%를 넘었습니다. 급등 다음 날 거래가 줄면 짧은 만기 콜이 먼저 빠지는 흐름이에요.

AI에 흔들린 금융주, 반도체가 지킨 나스닥 최고치

유가가 3주 최저로 내려온 날 반도체가 나스닥100을 이틀째 사상 최고치로 올렸어요. 반면 은행주는 AI 우려에 3% 넘게 밀렸습니다.

지수는 제자리, 감마 벽은 더 좁아졌어요

SPX 옵션은 하루 만에 풋이 다시 콜을 앞섰고 딜러 감마 구간은 0.6% 폭으로 좁혀졌어요. 자세한 그림은 오늘 시황에서 확인해 보세요.

실적을 발표한 종목의, 발표 전 옵션이 잡아둔 예상 폭과 실제 주가 반응을 나란히 놓은 성적표예요. 배지는 EPS 예상 대비 결과, 회색 밴드는 발표 직전 옵션의 예상 폭, 막대는 실제 반응이에요. 막대가 밴드를 넘으면 예상보다 크게 움직인 거예요.

오토존은 예상을 웃돈 실적에 3.3% 올랐고, 발표 전 100이던 IV 랭크는 43으로 내려왔어요. KB홈도 발표 뒤 1.5% 올랐습니다. 서프라이즈 크기와 주가 반응은 따로 놀 때가 많아, 옵션이 매긴 예상폭과 나란히 봐요.

곧 실적을 발표할 종목과, 옵션 가격에 담긴 발표일 예상 변동폭이에요. ±%는 옵션이 잡아둔 발표 직후 움직임의 크기, IV는 옵션값에 담긴 예상 출렁임이에요. 방향이 아니라 크기라 둘 다 클수록 큰 흔들림에 대비한 거예요.

오토존은 주당순이익 56.05달러로 예상을 웃돌아 3.3% 올랐고 IV 랭크는 100에서 43으로 내려왔어요. 오늘 밤 신타스·제너럴밀스·페이첵스, 9/24 코스트코, 9/30 마이크론이 이어집니다. 발표 뒤 IV 랭크가 반토막 나는 게 이벤트 값이 빠지는 전형이에요.

Viking Thera

$40.85

오늘 옵션과 거래가 가장 몰린, 시장의 주인공 한 종목이에요. 주가 흐름과 움직인 이유를 한 장에 담았어요. 가격선이 최근 흐름이에요. 아래 감마 익스포저 띠는 옵션 물량이 만든 저항(콜벽)과 지지(풋벽)의 위치예요.

비만약 후보 유지요법 연구에서 감량분의 97%를 지켰다는 결과에 35.7% 급등했어요. IV 랭크는 100에서 31로 내려왔습니다. 발표 전 부풀었던 옵션값이 결과와 함께 빠지는 전형적인 이벤트 뒤 그림이에요.

같은 종목·같은 만기 옵션의 IV(옵션값에 담긴 예상 출렁임)를 행사가 순서로 이은 곡선, 변동성 스마일이에요. 점선 왼쪽이 풋, 오른쪽이 콜 쪽이에요. 한쪽 날개가 높을수록 그쪽 옵션에 웃돈이 붙은 거라, 시장이 어느 방향을 더 대비하는지 드러나요.

연속 상승 뒤의 체인은 위쪽 콜 IV가 낮고 아래 풋 IV가 높은 기본 모양을 지켜요. 오른 만큼 되돌림을 경계하는 값이 풋에 얹히기 때문입니다. 어느 날개가 더 비싼지로 시장이 어느 쪽을 더 경계하는지 읽어요.

만기 날 주가가 이 가격이면 옵션을 산 쪽이 받아 가는 돈이 가장 적어지는 가격이에요. 행사가별 미결제로 계산해요. 주황 막대가 맥스페인, 점선이 현재가예요. 만기가 가까울수록 둘 사이 거리를 관전 포인트로 보지만, 주가가 그리로 끌려간다는 보장은 없어요.

맥스페인은 옵션을 산 쪽이 만기에 가장 크게 잃는 가격이에요. 연속 상승 뒤에는 미결제가 아래 행사가에 남아 현재가보다 낮게 잡히기 쉽습니다. 만기까지 위쪽에 새 미결제가 쌓이면 이 선도 따라 올라가요. 참고선일 뿐 예측이 아닙니다.

행사가별로 아직 정리되지 않은 콜·풋 계약(미결제약정, OI)이 얼마나 쌓였는지 보여줘요. 현재가 위의 두꺼운 콜은 저항, 아래의 두꺼운 풋은 지지처럼 작동할 때가 많아요. 옵션을 판 쪽이 그 가격 근처에서 헤지 매매를 하기 때문이에요.

미결제가 두꺼운 행사가는 딜러 헤지가 크게 걸린 자리예요. 오늘은 대금 상위에 2029년 만기 콜처럼 먼 만기 계약도 올라와 긴 더미가 새로 생겼습니다. 가까운 만기 벽과 먼 만기 더미는 헤지 방식이 달라 따로 봐요.

미국 증시 11개 업종이 하루 동안 얼마나 오르고 내렸는지 모은 성적표예요. 초록은 오른 업종, 빨강은 내린 업종이에요. 가장 강한 곳과 약한 곳의 격차가 크면 수급이 한쪽에서 다른 쪽으로 옮겨간 날이에요.

소재가 1.6% 올라 1위, 금융이 2.0% 내려 꼴찌였어요. 구리가 사상 최고치에 다가선 반면 은행주는 AI 우려와 수익률 곡선 평탄화에 3% 넘게 밀렸습니다. 11개 업종 중 6개만 올라 지수는 제자리, 자금이 업종 사이를 옮겨 다닌 하루였어요.

오늘 거래대금이 가장 컸던 ETF 순위예요. 지수·채권·원자재·레버리지 상품이 섞여 있어 자금 흐름을 넓게 볼 수 있어요. 대형 지수 ETF가 위를 채우는 게 보통이에요. 레버리지 상품이나 특정 국가·업종 ETF가 올라오면 그쪽에 단기 수급이 몰린 날이에요.

금융 ETF가 2.0% 내리며 6,978만 주가 오가 나스닥100 ETF보다 거래가 많았어요. 반도체 ETF는 2.4% 올라 5주 최고가였습니다. 지수 ETF보다 업종 ETF에 거래가 몰리면 자금이 방향보다 자리를 고르는 날이에요.

CNN이 주가 모멘텀·변동성·풋콜 비율 등 7가지 지표를 묶어 시장 심리를 0~100으로 잰 지수예요. 25 아래는 극단적 공포, 75 위는 극단적 탐욕 구간이에요. 전날보다 몇 점 움직였는지로 심리가 어느 쪽으로 기우는지 봐요.

심리는 34점에서 35점으로 거의 제자리, 여전히 '공포' 구간이에요. 나스닥100이 최고치인데 10년물 금리 5% 부근과 연준 인상 관측 53%가 심리를 누르고 있습니다. 변동성 지수는 14.2로 내려와 심리와 옵션값이 엇갈린 상태예요.

오늘 거래대금(계약수 × 옵션가격)이 가장 컸던 개별 옵션 거래 목록이에요. 콜은 주가가 오를 때, 풋은 내릴 때 값이 커져요. 거래량이 기존 미결제를 크게 웃돌면 오늘 새로 생긴 자리예요. 산 쪽인지 판 쪽인지는 체결 기록만으론 알 수 없어요.

대금 1위는 엔비디아 2029년 1월 만기 200달러 콜 1만 계약, 7,890만 달러였어요. 거래가 미결제의 37배라 새로 들어온 물량입니다. 2년 넘게 남은 계약은 하루 방향보다 긴 시간의 값을 산 거래예요.

거래량이 미결제에 비해 유난히 컸던 이상옵션을, 만기까지 남은 기간별로 묶은 그림이에요. 위 띠는 건수, 아래 띠는 대금 비중이에요. 당일·1주일 쪽이 두꺼우면 짧게 보는 거래가, 한 달 넘는 쪽이 두꺼우면 멀리 보는 자리가 많았던 날이에요.

상위 100건 중 61건이 콜이었고 대금의 81%가 일주일 안에 끝나는 계약이었어요. 마이크론 하루 뒤 만기 콜에만 2억 6천만 달러가 넘게 몰렸습니다. 한 달 넘는 계약은 16%에 그쳐, 이번에도 큰돈은 짧게 들어온 성격이었어요.

이상옵션 가운데 같은 종목·같은 만기에 함께 붙은 계약을 묶어, 어떤 모양의 자리인지 보여줘요. 콜·풋이 비슷한 수량이면 방향보다 폭이 쟁점인 자리, 같은 방향 두 행사가면 한쪽이 다른 쪽 비용을 덜어주는 모양이에요. 델타는 만기에 행사가를 넘을 가능성의 대략치예요.

대금이 가장 큰 묶음은 마이크론 하루 뒤 만기 콜 사다리예요. 1,070달러부터 1,100달러까지 행사가마다 1만 계약 넘게 붙었고 9/30 실적 전입니다. 같은 만기 옆 행사가에 같은 방향이 몰리면 한 주체가 나눠 들어온 흔적일 수 있어요.

어제 이 코너에 올랐던 대금 상위 옵션 거래가 하루 뒤 어떻게 됐는지 점검하는 기록이에요. 왼쪽이 어제 거래의 방향(콜은 상승, 풋은 하락 쪽), 오른쪽이 그 종목의 오늘 주가예요. 만기가 긴 풋은 보유 주식 헤지일 수 있어 하루 성적만으로 단정하긴 어려워요.

전날 대금 상위였던 메타 당일 만기 콜 사다리는 만기 뒤 오늘 0.6% 내렸어요. 12월 만기 쇼피파이 콜은 7.1% 급등으로 방향이 맞았고 부킹 콜은 2.6% 내렸습니다. 같은 날 들어온 큰 대금도 결과는 종목마다 갈려, 대금 크기가 곧 정답은 아니에요.

IV 랭크는 지금 옵션값이 최근 1년 범위에서 어디쯤인지 0~100으로 매긴 순위예요. 이 순위가 하루 만에 크게 뛴 종목이에요. 막대는 어제에서 오늘로 순위가 움직인 폭이에요. 실적·공시 같은 이벤트를 앞두고 옵션값이 먼저 올라가는 경우가 많아요.

그랩의 IV 랭크가 하루 만에 45에서 89로 뛰었어요. 최고경영자가 2,990만 달러어치를 샀다는 소식에 8.9% 오르고 거래량이 시장 1위였습니다. 옵션 33만 계약 중 88%가 콜이라 움직임의 크기와 방향이 같이 옵션값에 실렸어요.

공매도 잔고(빌려서 판 주식)가 많은 종목 가운데 오늘 콜옵션 거래 비중이 높았던 종목이에요. 빨간 막대는 유통주식 대비 공매도 비중, 초록 막대는 오늘 옵션 중 콜 비중이에요. 둘 다 길면 하락 쪽과 상승 쪽 자리가 한 종목에서 맞선 판이에요.

바이킹은 공매도가 유통주식의 20%인데 콜이 72%, 버터플라이는 16%에 콜 85%였어요. 둘 다 호재에 20% 넘게 뛴 날입니다. 공매도가 두꺼운 곳에 콜이 몰리면 되사는 수요와 딜러 헤지가 겹칠 수 있는 구조예요.

종목마다 옵션값에 담긴 변동성(IV)과 최근 실제로 움직인 변동성(HV)을 한 지도에 찍었어요. 대각선 위에 있으면 옵션이 실제 움직임보다 비싸게, 아래면 싸게 거래되는 종목이에요. 대각선에서 멀수록 차이가 커요.

옵션이 실제 움직임보다 비싼 종목은 대개 사건을 기다리는 곳이에요. 정유주는 유가가 엿새 연속 내리며 IV 랭크 100까지 올랐고, 바이킹은 결과가 나오자 100에서 31로 빠졌습니다. 격차가 큰 종목은 기다리는 사건의 값이 얹힌 경우가 많아 이유부터 보고 봐요.

S&P500 옵션을 판 딜러들이 헤지하면서 생기는 매매 압력(감마)을 지수 가격대별로 그린 지도예요. 빨간 구간(음의 감마)에선 딜러 헤지가 움직임을 키우고, 초록 구간(양의 감마)에선 누르는 쪽으로 작용하기 쉬워요. 콜벽·풋벽은 옵션이 가장 두껍게 쌓인 가격이에요.

딜러 감마는 플러스 932억 달러로 하루 더 두꺼워졌어요. 풋벽이 7,700에서 7,750으로 올라오며 콜벽 7,800과의 폭이 1.3%에서 0.64%로 좁혀졌습니다. 지수가 제자리였던 것도 이 좁은 구간에서 딜러 헤지가 움직임을 누른 결과와 맞물려요.

S&P500 등가격 콜·풋 가격에서 역산한, 만기까지 지수가 움직일 수 있는 폭(±)이에요. 만기가 멀수록 폭이 넓어지는 게 보통이에요. 방향이 아니라 크기라서, 특정 만기만 유난히 넓으면 그 사이 이벤트 값이 붙은 거예요.

수요일 만기 폭은 ±0.38%로 더 얇아졌고 10/16 월물은 ±2.29%예요. 10/30 만기에 ±3.2%가 붙어 있고 그 안에 10월 27~28일 연준 회의가 들어 있습니다. 시장은 10월 인상 가능성을 53%로 보고 있어 먼 만기 폭에 그 일정이 얹혀 있어요.

전날 아침 옵션 가격에 담겨 있던 S&P500 하루 예상 폭(±)과 실제 등락을 맞대 본 표예요. 회색 밴드가 예상 폭, 색 막대가 실제 등락이에요. 밴드 안에서 끝나면 변동성을 판 쪽이, 밖으로 나가면 산 쪽이 남는 날이에요.

전날 옵션이 매긴 하루 폭은 ±0.41%였는데 실제 S&P500은 0.00%로 제자리였어요. 반도체 상승과 금융주 하락이 서로 상쇄돼 밴드 한가운데 머물렀습니다. 밴드 안에 머문 날은 스트래들을 판 쪽이 시간가치를 그대로 가져가는 날이에요.

S&P500 등가격 옵션의 IV를 만기 순서로 이은 곡선, 변동성 기간구조예요. 먼 만기로 갈수록 완만하게 오르는 게 평소 모양이에요. 특정 만기만 솟아 있으면 그 날짜의 이벤트(연준·지표 발표) 값이 미리 붙은 거예요.

등가격 IV는 당일 만기 9.1%에서 11/20 만기 12.8%까지 우상향이에요. 곡선 전체가 전날보다 0.3~0.6%포인트 내려와 지수 IV 랭크는 7까지 낮아졌습니다. 최고치 부근에서 곡선이 통째로 내려온 건 헤지 값이 싸진 구간이라는 관측이에요.

S&P500 옵션의 IV를 행사가 순서로 이은 지수 스큐 곡선이에요. 같은 거리의 풋과 콜 값 차이를 봐요. 지수는 아래쪽 풋이 위쪽 콜보다 비싼 게 보통이에요. 25델타 풋·콜 IV 차이가 벌어질수록 하락 대비에 웃돈이 더 붙은 거예요.

10/16 만기 25델타 풋 IV 12.8%, 콜 10.2%로 하락 쪽 웃돈이 2.6%포인트예요. 4.3, 3.3, 2.75에 이어 나흘째 줄었습니다. 지수는 제자리였는데 방어 웃돈이 계속 얇아지는 게 관측 포인트예요.

만기별 풋·콜 거래 (오른쪽 숫자 = 풋/콜)

S&P500 옵션의 풋 계약 수를 콜 계약 수로 나눈 비율이에요. 오늘 거래량과 쌓인 미결제를 따로 봐요. 1보다 크면 풋이 더 많아요. 지수 풋은 하락 베팅뿐 아니라 보유 주식을 지키는 헤지로도 많이 쓰여, 1을 넘는 게 드문 일은 아니에요.

SPX 옵션은 풋 244만, 콜 234만 계약으로 풋이 콜의 1.04배였어요. 전날 0.81배에서 평소 모습으로 돌아왔고, 당일 만기 7,765·7,770 풋에 16만 계약씩 몰렸습니다. 거래 총량이 650만에서 478만으로 줄어 콜 쪽이 먼저 빠진 결과예요.

로열캐리비안이 샌달스 리조트 과반 지분 인수에 다가섰다는 파이낸셜타임스 보도가 있었어요. 60억 달러 규모라는 관측이며 확정은 아닙니다.

오늘 나온 다른 딜

오늘 공시되거나 보도된 인수합병(M&A)과 대형 거래 소식이에요. 누가 누구를 얼마에 사는지, 발표 뒤 주가가 어떻게 반응했는지 봐요. 공시로 확정된 계약과 보도 단계의 제안은 무게가 달라요.

로열캐리비안이 샌달스 리조트 과반 지분 인수에 다가섰다는 파이낸셜타임스 보도에 6.1% 내렸어요. 골드만삭스는 370억 달러 크레딧 운용사 인수를 협의 중이라는 보도가 있었습니다. 인수하는 쪽은 비용 부담으로 먼저 눌리는 경우가 많아, 보도 단계에서는 방향보다 IV가 먼저 움직여요.

구성 7,765 콜 매도 · 7,925 콜 매수 · 호가 중간 기준

옵션 여러 개를 묶은 조합 하나를, 오늘 SPX 실제 체인 가격으로 그려본 만기 손익 그림이에요. 선이 0선 위면 이익, 아래면 손실 구간이에요. 보라 점이 손익분기, 점선이 현재가예요. 교육용 관측이에요.

등가격 콜을 팔고 더 위 콜을 사서 위험을 막는 조합이에요. 오늘은 콜벽 7,800이 지수 0.5% 위에 있고 25델타 콜 IV가 10.2%로 낮아 받는 프리미엄이 얇은 환경입니다. 받는 값이 작은 대신 최대 손실은 두 행사가 차이로 처음부터 정해져요.

Theta · Time Decay