미국에서 하루 동안 거래된 옵션 계약 수예요. 주식·ETF·지수 옵션을 모두 더했어요. 전날보다 늘었는지 줄었는지가 그날 옵션 시장의 온도예요. 상위 종목 이름을 보면 거래가 어디에 쏠렸는지도 보여요.

지수가 내린 날 옵션 총량은 전날보다 10% 늘었어요. 테슬라 271만, 엔비디아 239만 계약 순이었고 메타는 당일 만기 풋 세 자리에 대금이 몰렸습니다. 내린 날 계약수가 늘면 방어 수요가 거래로 드러난 흔적이에요.

유가가 다시 밀어 올린 금리, 3대 지수 하락

유가가 오르고 제조업 지표까지 강하게 나오자 10년물 금리가 19년 만에 5.1%를 넘었어요. 반도체와 건설주가 밀렸고 에너지와 보안주만 올랐습니다.

하루 만에 음으로 돌아선 딜러 감마

SPX 딜러 감마가 플러스에서 마이너스로 뒤집혔고 당일 만기 풋에 거래가 몰렸어요. 벽이 어디로 옮겨갔는지 오늘 시황에서 확인해 보세요.

실적을 발표한 종목의, 발표 전 옵션이 잡아둔 예상 폭과 실제 주가 반응을 나란히 놓은 성적표예요. 배지는 EPS 예상 대비 결과, 회색 밴드는 발표 직전 옵션의 예상 폭, 막대는 실제 반응이에요. 막대가 밴드를 넘으면 예상보다 크게 움직인 거예요.

급여 회사는 매출 한 항목이 예상에 못 미쳐 8.8% 급락했고 유니폼 회사도 3.4% 내렸어요. 발표가 지나자 두 종목 내재변동성 순위는 53과 68에서 32와 41로 내려왔습니다. 실적 뒤 옵션 값이 빠지는 폭은 주가 방향과 상관없이 비슷하게 나타나요.

곧 실적을 발표할 종목과, 옵션 가격에 담긴 발표일 예상 변동폭이에요. ±%는 옵션이 잡아둔 발표 직후 움직임의 크기, IV는 옵션값에 담긴 예상 출렁임이에요. 방향이 아니라 크기라 둘 다 클수록 큰 흔들림에 대비한 거예요.

이번 주는 코스트코와 다든이 남았고 다음 주 수요일 마이크론이 있어요. 발표를 앞둔 나이키와 액센츄어는 내재변동성 순위가 75와 79까지 올라와 있습니다. 예상 폭은 방향이 아니라 발표 뒤 흔들림의 크기를 옵션이 미리 잡아둔 값이에요.

McDonald's Corp

$238.32

오늘 옵션과 거래가 가장 몰린, 시장의 주인공 한 종목이에요. 주가 흐름과 움직인 이유를 한 장에 담았어요. 가격선이 최근 흐름이에요. 아래 감마 익스포저 띠는 옵션 물량이 만든 저항(콜벽)과 지지(풋벽)의 위치예요.

가맹점 개선에 최대 85억 달러를 쓰겠다는 발표에 4.8% 내려 다우 최대 하락이었어요. 레딧 언급은 88계단 뛰었고 옵션 22만 계약에 내재변동성 순위는 58입니다. 이틀 뒤 만기 232.5달러 풋에 거래가 미결제의 100배로 몰려 짧은 만기 방어가 먼저 붙었어요.

같은 종목·같은 만기 옵션의 IV(옵션값에 담긴 예상 출렁임)를 행사가 순서로 이은 곡선, 변동성 스마일이에요. 점선 왼쪽이 풋, 오른쪽이 콜 쪽이에요. 한쪽 날개가 높을수록 그쪽 옵션에 웃돈이 붙은 거라, 시장이 어느 방향을 더 대비하는지 드러나요.

같은 거리라도 아래쪽 행사가 옵션이 더 비싼 게 보통이에요. 주식을 든 쪽이 하락 대비를 먼저 찾고, 파는 쪽은 그만큼 값을 더 받기 때문입니다. 큰 지출 계획에 급락한 날은 아래쪽 기울기가 평소보다 가팔라지는지 보는 자리예요.

만기 날 주가가 이 가격이면 옵션을 산 쪽이 받아 가는 돈이 가장 적어지는 가격이에요. 행사가별 미결제로 계산해요. 주황 막대가 맥스페인, 점선이 현재가예요. 만기가 가까울수록 둘 사이 거리를 관전 포인트로 보지만, 주가가 그리로 끌려간다는 보장은 없어요.

만기 때 옵션을 산 쪽 손실이 가장 커지는 가격이에요. 행사가별 미결제의 무게중심이 정하는데, 하루 5% 가까이 내린 종목은 주가가 이 기준선 아래로 벌어져 있습니다. 10/16 월간 만기까지 거리가 좁혀지는지, 미결제가 아래로 따라 내려오는지가 관측 포인트예요.

행사가별로 아직 정리되지 않은 콜·풋 계약(미결제약정, OI)이 얼마나 쌓였는지 보여줘요. 현재가 위의 두꺼운 콜은 저항, 아래의 두꺼운 풋은 지지처럼 작동할 때가 많아요. 옵션을 판 쪽이 그 가격 근처에서 헤지 매매를 하기 때문이에요.

행사가별 남은 계약을 좌우로 펼친 그림이에요. 급락 전 쌓인 풋은 하루 만에 내가격이 돼, 팔았던 쪽의 헤지 매매가 값에 닿습니다. 아래쪽에 새 풋 벽이 생기는지, 위쪽 콜이 줄어드는지가 급락 다음 날의 관측점이에요.

미국 증시 11개 업종이 하루 동안 얼마나 오르고 내렸는지 모은 성적표예요. 초록은 오른 업종, 빨강은 내린 업종이에요. 가장 강한 곳과 약한 곳의 격차가 크면 수급이 한쪽에서 다른 쪽으로 옮겨간 날이에요.

유가가 오르자 에너지만 1.0% 올랐고 나머지 열 업종은 내렸어요. 금리에 민감한 유틸리티와 부동산이 1.9%와 1.6%로 가장 밀렸고, 맥도날드가 끌어내린 임의소비재가 뒤를 이었습니다. 채권 대체 성격의 업종이 먼저 밀린 건 금리가 주식 값을 매기는 잣대로 돌아온 흔적이에요.

오늘 거래대금이 가장 컸던 ETF 순위예요. 지수·채권·원자재·레버리지 상품이 섞여 있어 자금 흐름을 넓게 볼 수 있어요. 대형 지수 ETF가 위를 채우는 게 보통이에요. 레버리지 상품이나 특정 국가·업종 ETF가 올라오면 그쪽에 단기 수급이 몰린 날이에요.

장기국채 ETF가 1.6%, 금 ETF가 1.8% 내렸고 금광 ETF는 4.4% 밀렸어요. 바이오 ETF도 4.1% 내렸고 오른 건 에너지 ETF 정도입니다. 주식·채권·금이 같은 날 내리면 피할 곳이 좁아진 하루로 읽어요.

CNN이 주가 모멘텀·변동성·풋콜 비율 등 7가지 지표를 묶어 시장 심리를 0~100으로 잰 지수예요. 25 아래는 극단적 공포, 75 위는 극단적 탐욕 구간이에요. 전날보다 몇 점 움직였는지로 심리가 어느 쪽으로 기우는지 봐요.

변동성 지수가 6.8% 올라 15.2가 됐는데 심리 눈금은 35로 전날과 같은 공포 구간이에요. 옵션 값은 먼저 움직였고 심리는 아직입니다. 두 눈금이 엇갈린 날은 어느 쪽이 먼저 따라가는지 다음 날 보게 돼요.

오늘 거래대금(계약수 × 옵션가격)이 가장 컸던 개별 옵션 거래 목록이에요. 콜은 주가가 오를 때, 풋은 내릴 때 값이 커져요. 거래량이 기존 미결제를 크게 웃돌면 오늘 새로 생긴 자리예요. 산 쪽인지 판 쪽인지는 체결 기록만으론 알 수 없어요.

가장 큰 자금은 메타 당일 만기 750달러 풋 3,500만 달러였고, 크라우드스트라이크 2028년 만기 45달러 콜 3,100만 달러가 뒤를 이었어요. 후자는 깊은 내가격입니다. 깊은 내가격 콜은 주식 대신 드는 자리라, 대금 크기만큼 방향 신호로 읽긴 어려워요.

거래량이 미결제에 비해 유난히 컸던 이상옵션을, 만기까지 남은 기간별로 묶은 그림이에요. 위 띠는 건수, 아래 띠는 대금 비중이에요. 당일·1주일 쪽이 두꺼우면 짧게 보는 거래가, 한 달 넘는 쪽이 두꺼우면 멀리 보는 자리가 많았던 날이에요.

상위 100건 대금은 7억 3,000만 달러였고 풋이 62%였어요. 만기 일주일 안쪽 비중이 61%로, 메타·테슬라·마이크론 당일 만기 자리가 총량을 키웠습니다. 내린 날 짧은 풋이 대금을 채우면 밤사이 남는 자리는 적어 다음 날 미결제로 확인해요.

이상옵션 가운데 같은 종목·같은 만기에 함께 붙은 계약을 묶어, 어떤 모양의 자리인지 보여줘요. 콜·풋이 비슷한 수량이면 방향보다 폭이 쟁점인 자리, 같은 방향 두 행사가면 한쪽이 다른 쪽 비용을 덜어주는 모양이에요. 델타는 만기에 행사가를 넘을 가능성의 대략치예요.

짧은 만기에 풋이 몰린 가운데 긴 만기 큰 자리도 있었어요. 아마존 2028년 1월 350달러 풋 2,100만 달러, 익스피디아 내년 3월 220달러 풋 2,400만 달러가 나란히 섰습니다. 장기 옵션은 하루 등락보다 변동성 값에 손익이 더 크게 갈려, 단기 자리와 다르게 읽어요.

어제 이 코너에 올랐던 대금 상위 옵션 거래가 하루 뒤 어떻게 됐는지 점검하는 기록이에요. 왼쪽이 어제 거래의 방향(콜은 상승, 풋은 하락 쪽), 오른쪽이 그 종목의 오늘 주가예요. 만기가 긴 풋은 보유 주식 헤지일 수 있어 하루 성적만으로 단정하긴 어려워요.

전날 대금 상위였던 마이크론 당일 만기 1,080~1,100달러 콜 사다리는 주가가 2.2% 내려 값 없이 만기를 맞았어요. 테슬라 380달러 콜은 380.12달러 마감으로 행사가 바로 위였습니다. 당일 만기 자리는 그날 결과가 전부라 대금이 커도 다음 날엔 흔적이 남지 않아요.

공매도 잔고(빌려서 판 주식)가 많은 종목 가운데 오늘 콜옵션 거래 비중이 높았던 종목이에요. 빨간 막대는 유통주식 대비 공매도 비중, 초록 막대는 오늘 옵션 중 콜 비중이에요. 둘 다 길면 하락 쪽과 상승 쪽 자리가 한 종목에서 맞선 판이에요.

대체육 회사는 공매도가 유통주식의 28%로 가장 두꺼운데 주가는 12.9% 내렸어요. 반면 CDN 회사는 공매도 15%에 콜이 85%였고 13.7% 급등했습니다. 공매도와 콜이 함께 두꺼운 날의 사실만 기록해 두는 카드예요.

종목마다 옵션값에 담긴 변동성(IV)과 최근 실제로 움직인 변동성(HV)을 한 지도에 찍었어요. 대각선 위에 있으면 옵션이 실제 움직임보다 비싸게, 아래면 싸게 거래되는 종목이에요. 대각선에서 멀수록 차이가 커요.

실제 변동성보다 옵션 값이 가장 싼 자리에 모더나가 있어요. 최근 한 달 실제 변동성이 310%였는데 옵션은 83%입니다. 반대로 유니티와 나이키는 옵션이 실제보다 비쌉니다. 옵션이 실제보다 싼 종목은 판 쪽이, 비싼 종목은 산 쪽이 그간 손해 본 흔적이에요.

S&P500 옵션을 판 딜러들이 헤지하면서 생기는 매매 압력(감마)을 지수 가격대별로 그린 지도예요. 빨간 구간(음의 감마)에선 딜러 헤지가 움직임을 키우고, 초록 구간(양의 감마)에선 누르는 쪽으로 작용하기 쉬워요. 콜벽·풋벽은 옵션이 가장 두껍게 쌓인 가격이에요.

딜러 감마가 플러스 932억 달러에서 마이너스 1,085억 달러로 하루 만에 뒤집혔어요. 지수는 7,700 풋 벽 바로 위에서 끝났고 7,710 한 자리에 당일 만기 풋이 몰려 있습니다. 음의 구간에선 딜러 헤지가 움직임을 키우는 쪽으로 붙어, 7,700과 7,800 사이 1.3% 폭이 오늘의 관측 구간이에요.

S&P500 등가격 콜·풋 가격에서 역산한, 만기까지 지수가 움직일 수 있는 폭(±)이에요. 만기가 멀수록 폭이 넓어지는 게 보통이에요. 방향이 아니라 크기라서, 특정 만기만 유난히 넓으면 그 사이 이벤트 값이 붙은 거예요.

당일 만기 예상 폭은 ±0.5%, 마이크론 실적이 있는 9/30 만기는 ±1.2%예요. 연준 회의 뒤 첫 만기인 10/30은 ±3.3%로 값이 계단처럼 붙어 있습니다. 같은 폭 안에서 끝날지 벗어날지가 이 폭을 사고파는 쪽의 손익을 가릅니다.

전날 아침 옵션 가격에 담겨 있던 S&P500 하루 예상 폭(±)과 실제 등락을 맞대 본 표예요. 회색 밴드가 예상 폭, 색 막대가 실제 등락이에요. 밴드 안에서 끝나면 변동성을 판 쪽이, 밖으로 나가면 산 쪽이 남는 날이에요.

전날 옵션이 잡아둔 하루 폭은 ±0.38%였는데 실제 S&P500은 0.75% 내려 밴드를 두 배 가까이 벗어났어요. 금리 급등 하나가 예상 폭을 넘겼습니다. 폭을 산 쪽은 밴드 밖에서, 판 쪽은 안에서 남는 구조라 결과가 정반대로 갈려요.

S&P500 등가격 옵션의 IV를 만기 순서로 이은 곡선, 변동성 기간구조예요. 먼 만기로 갈수록 완만하게 오르는 게 평소 모양이에요. 특정 만기만 솟아 있으면 그 날짜의 이벤트(연준·지표 발표) 값이 미리 붙은 거예요.

당일 만기 값이 9.1%에서 11.4%로 뛰었고 이튿날 만기도 11.9%예요. 목요일 미중 정상회담을 앞둔 앞쪽 두 만기가 다음 주 9.6%보다 높게 솟은 모양입니다. 앞쪽만 튀어나온 곡선은 이벤트 하나에 값이 붙은 자리라, 지나고 나면 그 값부터 빠지는 게 보통이에요.

S&P500 옵션의 IV를 행사가 순서로 이은 지수 스큐 곡선이에요. 같은 거리의 풋과 콜 값 차이를 봐요. 지수는 아래쪽 풋이 위쪽 콜보다 비싼 게 보통이에요. 25델타 풋·콜 IV 차이가 벌어질수록 하락 대비에 웃돈이 더 붙은 거예요.

10/16 만기 25델타 풋 IV 13.9%, 콜 10.5%로 하락 쪽 웃돈이 3.4%포인트예요. 나흘 내리 줄어 2.6까지 갔던 값이 금리 급등에 다시 벌어졌습니다. 지수가 내린 날 방어 웃돈이 되살아난 건 주식을 든 쪽의 아래쪽 경계가 다시 붙었다는 관측이에요.

만기별 풋·콜 거래 (오른쪽 숫자 = 풋/콜)

S&P500 옵션의 풋 계약 수를 콜 계약 수로 나눈 비율이에요. 오늘 거래량과 쌓인 미결제를 따로 봐요. 1보다 크면 풋이 더 많아요. 지수 풋은 하락 베팅뿐 아니라 보유 주식을 지키는 헤지로도 많이 쓰여, 1을 넘는 게 드문 일은 아니에요.

SPX 옵션은 풋 305만, 콜 259만 계약으로 풋이 콜의 1.18배였어요. 전날 1.04배에서 더 기울었고 총량도 478만에서 564만으로 늘었습니다. 내린 날 풋 거래가 늘면 상승을 쫓기보다 헤지를 덧대는 손이 많았다는 흔적이에요.

진행하던 인수 협상에서 발을 뺐다는 보도예요. 주가는 19.3% 급락했습니다.

오늘 나온 다른 딜

오늘 공시되거나 보도된 인수합병(M&A)과 대형 거래 소식이에요. 누가 누구를 얼마에 사는지, 발표 뒤 주가가 어떻게 반응했는지 봐요. 공시로 확정된 계약과 보도 단계의 제안은 무게가 달라요.

알카미가 인수 제안을 거절하자 19% 급락했고, 퀄컴은 로봇 소프트웨어 회사 인수를 협의 중이라는 보도가 나왔어요. 블랙스톤의 호주 IDP 인수 제안은 거절됐다는 보도입니다. 제안을 물리친 쪽은 웃돈이 빠지고, 협상설은 확정과 되돌림의 폭이 달라요.

구성 7,705 풋 매도 · 7,545 풋 매수 · 호가 중간 기준

옵션 여러 개를 묶은 조합 하나를, 오늘 SPX 실제 체인 가격으로 그려본 만기 손익 그림이에요. 선이 0선 위면 이익, 아래면 손실 구간이에요. 보라 점이 손익분기, 점선이 현재가예요. 교육용 관측이에요.

낮은 행사가 풋을 팔고 더 낮은 풋을 사서 손실을 정해 둔 조합이에요. 지수가 판 행사가 위에 머물면 받은 값이 남고, 아래로 가면 손실은 두 행사가 차이로 막힙니다. 아래쪽 옵션이 비싼 스큐 덕에 파는 풋 값이 두꺼운 날이지만, 감마가 음으로 돌아선 날은 판 행사가를 시험하는 움직임도 커져요.

Delta