미국에서 하루 동안 거래된 옵션 계약 수예요. 주식·ETF·지수 옵션을 모두 더했어요. 전날보다 늘었는지 줄었는지가 그날 옵션 시장의 온도예요. 상위 종목 이름을 보면 거래가 어디에 쏠렸는지도 보여요.

AI 기대에 생긴 균열, 반도체 급락

오픈AI 매출이 알려진 것보다 적다는 보도에 반도체주가 크게 밀렸어요. 이란 긴장으로 유가까지 뛰면서 나스닥이 1.4% 내렸습니다.

완충이 사라진 지수 옵션

지수가 밀리자 딜러 헤지가 움직임을 키우는 구간으로 바뀌었어요. 그런데도 하락 대비 웃돈은 오히려 줄었는데, 오늘 시황에서 확인해 보세요.

실적을 발표한 종목의, 발표 전 옵션이 잡아둔 예상 폭과 실제 주가 반응을 나란히 놓은 성적표예요. 배지는 EPS 예상 대비 결과, 회색 밴드는 발표 직전 옵션의 예상 폭, 막대는 실제 반응이에요. 막대가 밴드를 넘으면 예상보다 크게 움직인 거예요.

펩시코는 북미 부진으로 전망을 낮췄는데도 3.7% 올랐어요. 발표 전날에는 투자의견 하향으로 1.6% 내렸던 종목입니다. 리바이스는 매출이 예상에 조금 못 미쳐 2.4% 내렸어요. 전망을 낮추고 오른 쪽과 살짝 못 미치고 내린 쪽이 함께 나왔어요.

곧 실적을 발표할 종목과, 옵션 가격에 담긴 발표일 예상 변동폭이에요. ±%는 옵션이 잡아둔 발표 직후 움직임의 크기, IV는 옵션값에 담긴 예상 출렁임이에요. 방향이 아니라 크기라 둘 다 클수록 큰 흔들림에 대비한 거예요.

10월 9일 장 전 델타항공이 실적을 내요. 13일에는 JP모건·골드만삭스·웰스파고·씨티가, 14일에는 뱅크오브아메리카·모건스탠리가 이어집니다. 3분기 S&P500 이익 증가율 전망은 25%로 7월의 22%보다 높아졌어요. 15일에는 TSMC도 발표해요.

곧 만기가 돌아오는 옵션 가운데 미결제약정(아직 정리되지 않은 계약)이 많이 남은 종목이에요. 만기일엔 이 계약들이 정리되거나 다음 만기로 넘어가요. 맥스페인과 현재가의 거리도 함께 적었어요. OI가 클수록 만기 주간 헤지 매매가 몰리기 쉬운 종목이에요.

오늘 옵션과 거래가 가장 몰린, 시장의 주인공 한 종목이에요. 주가 흐름과 움직인 이유를 한 장에 담았어요. 가격선이 최근 흐름이에요. 아래 감마 익스포저 띠는 옵션 물량이 만든 저항(콜벽)과 지지(풋벽)의 위치예요.

오픈AI용 맞춤형 칩 개발에 500억 달러 넘는 자금 조달을 추진한다는 보도가 나오며 4.3% 내렸어요. 주가는 연초 수준으로 돌아왔습니다. 내재변동성은 38%로 최근 1년 범위의 아래쪽이에요. 옵션 거래는 풋보다 콜이 많았어요.

같은 종목·같은 만기 옵션의 IV(옵션값에 담긴 예상 출렁임)를 행사가 순서로 이은 곡선, 변동성 스마일이에요. 점선 왼쪽이 풋, 오른쪽이 콜 쪽이에요. 한쪽 날개가 높을수록 그쪽 옵션에 웃돈이 붙은 거라, 시장이 어느 방향을 더 대비하는지 드러나요.

행사가가 낮은 쪽 변동성이 더 높은 건 하락에 대비하려는 수요가 그쪽에 몰리기 때문이에요. 주가가 빠진 직후에는 풋 쪽 날개가 더 들리는 경우가 있어, 양쪽 기울기를 견줘 보면 수요가 어디 있는지 보여요.

만기 날 주가가 이 가격이면 옵션을 산 쪽이 받아 가는 돈이 가장 적어지는 가격이에요. 행사가별 미결제로 계산해요. 주황 막대가 맥스페인, 점선이 현재가예요. 만기가 가까울수록 둘 사이 거리를 관전 포인트로 보지만, 주가가 그리로 끌려간다는 보장은 없어요.

맥스페인은 만기 때 옵션 매수자 전체의 손실이 가장 커지는 가격이에요. 미결제가 많이 쌓인 행사가 근처에서 정해져요. 주가가 하루에 크게 밀리면 현재가가 이 값에서 멀어지기 쉬워요. 그 간격으로 기존 포지션이 어디 남아 있는지 가늠할 수 있어요.

행사가별로 아직 정리되지 않은 콜·풋 계약(미결제약정, OI)이 얼마나 쌓였는지 보여줘요. 현재가 위의 두꺼운 콜은 저항, 아래의 두꺼운 풋은 지지처럼 작동할 때가 많아요. 옵션을 판 쪽이 그 가격 근처에서 헤지 매매를 하기 때문이에요.

행사가별 미결제약정은 아직 청산되지 않은 계약이 어느 가격에 몰려 있는지 보여줘요. 급락한 날에는 현재가 아래 풋 미결제가 얼마나 두꺼운지 살펴볼 만해요. 하루 거래량보다 천천히 바뀌는 지도입니다.

미국 증시 11개 업종이 하루 동안 얼마나 오르고 내렸는지 모은 성적표예요. 초록은 오른 업종, 빨강은 내린 업종이에요. 가장 강한 곳과 약한 곳의 격차가 크면 수급이 한쪽에서 다른 쪽으로 옮겨간 날이에요.

에너지가 3% 올라 1위였고 필수소비재가 2.1%로 뒤를 이었어요. 기술은 브로드컴이 4% 넘게 빠지며 1.8% 내려 꼴찌였습니다. 11개 업종 가운데 8개가 올랐는데 지수는 내렸어요. 덩치 큰 기술주의 무게가 드러난 하루였어요.

오늘 거래대금이 가장 컸던 ETF 순위예요. 지수·채권·원자재·레버리지 상품이 섞여 있어 자금 흐름을 넓게 볼 수 있어요. 대형 지수 ETF가 위를 채우는 게 보통이에요. 레버리지 상품이나 특정 국가·업종 ETF가 올라오면 그쪽에 단기 수급이 몰린 날이에요.

QQQ가 1.3% 내린 날 반도체 ETF는 2.8~3.4% 빠졌고 에너지 ETF는 3% 올랐어요. 소형주 IWM은 보합이었습니다. 장기 국채 ETF와 금 ETF는 각각 0.9%, 0.7% 올랐어요. 비트코인 ETF는 2% 내렸습니다.

CNN이 주가 모멘텀·변동성·풋콜 비율 등 7가지 지표를 묶어 시장 심리를 0~100으로 잰 지수예요. 25 아래는 극단적 공포, 75 위는 극단적 탐욕 구간이에요. 전날보다 몇 점 움직였는지로 심리가 어느 쪽으로 기우는지 봐요.

공포탐욕 지수가 45에서 38로 내려 공포 구간 안쪽으로 더 들어갔어요. VIX는 15.4로 2% 오르는 데 그쳤습니다. 나스닥이 1.4% 빠진 날에도 변동성 지수는 15선이에요. 심리 지표와 옵션 값의 온도 차가 벌어졌어요.

오늘 거래대금(계약수 × 옵션가격)이 가장 컸던 개별 옵션 거래 목록이에요. 콜은 주가가 오를 때, 풋은 내릴 때 값이 커져요. 거래량이 기존 미결제를 크게 웃돌면 오늘 새로 생긴 자리예요. 산 쪽인지 판 쪽인지는 체결 기록만으론 알 수 없어요.

엔비디아가 2.9% 내린 날 금요일 만기 237.5 콜이 17만 계약 넘게 거래돼 가장 많았어요. 애플 340 콜과 테슬라 370 풋도 10만 계약을 넘겼습니다. 엔비디아는 내년 3월 만기 185 풋도 7만 5천 계약 거래됐어요. 단기 콜과는 만기도 방향도 다른 거래예요.

거래량이 미결제에 비해 유난히 컸던 이상옵션을, 만기까지 남은 기간별로 묶은 그림이에요. 위 띠는 건수, 아래 띠는 대금 비중이에요. 당일·1주일 쪽이 두꺼우면 짧게 보는 거래가, 한 달 넘는 쪽이 두꺼우면 멀리 보는 자리가 많았던 날이에요.

이상옵션 가운데 같은 종목·같은 만기에 함께 붙은 계약을 묶어, 어떤 모양의 자리인지 보여줘요. 콜·풋이 비슷한 수량이면 방향보다 폭이 쟁점인 자리, 같은 방향 두 행사가면 한쪽이 다른 쪽 비용을 덜어주는 모양이에요. 델타는 만기에 행사가를 넘을 가능성의 대략치예요.

어제 이 코너에 올랐던 대금 상위 옵션 거래가 하루 뒤 어떻게 됐는지 점검하는 기록이에요. 왼쪽이 어제 거래의 방향(콜은 상승, 풋은 하락 쪽), 오른쪽이 그 종목의 오늘 주가예요. 만기가 긴 풋은 보유 주식 헤지일 수 있어 하루 성적만으로 단정하긴 어려워요.

공매도 잔고(빌려서 판 주식)가 많은 종목 가운데 오늘 콜옵션 거래 비중이 높았던 종목이에요. 빨간 막대는 유통주식 대비 공매도 비중, 초록 막대는 오늘 옵션 중 콜 비중이에요. 둘 다 길면 하락 쪽과 상승 쪽 자리가 한 종목에서 맞선 판이에요.

종목마다 옵션값에 담긴 변동성(IV)과 최근 실제로 움직인 변동성(HV)을 한 지도에 찍었어요. 대각선 위에 있으면 옵션이 실제 움직임보다 비싸게, 아래면 싸게 거래되는 종목이에요. 대각선에서 멀수록 차이가 커요.

S&P500 옵션을 판 딜러들이 헤지하면서 생기는 매매 압력(감마)을 지수 가격대별로 그린 지도예요. 빨간 구간(음의 감마)에선 딜러 헤지가 움직임을 키우고, 초록 구간(양의 감마)에선 누르는 쪽으로 작용하기 쉬워요. 콜벽·풋벽은 옵션이 가장 두껍게 쌓인 가격이에요.

S&P500이 7,765로 밀리며 감마가 양(+)에서 음(−)으로 뒤집혔어요. 규모도 전 거래일 양의 감마보다 큽니다. 음의 감마에서는 딜러 헤지가 움직임을 따라가며 진폭을 키워요. 콜벽은 7,800, 풋벽은 7,750으로 내려왔어요.

S&P500 등가격 콜·풋 가격에서 역산한, 만기까지 지수가 움직일 수 있는 폭(±)이에요. 만기가 멀수록 폭이 넓어지는 게 보통이에요. 방향이 아니라 크기라서, 특정 만기만 유난히 넓으면 그 사이 이벤트 값이 붙은 거예요.

오늘 만기 스트래들은 0.47%, 월요일 만기는 0.68%, 10월 16일 월물은 1.23%를 반영하고 있어요. 지수가 0.5% 내렸는데 월물 예상폭은 전 거래일 1.29%에서 오히려 줄었어요. 당일 만기만 0.42%에서 0.47%로 커졌습니다.

전날 아침 옵션 가격에 담겨 있던 S&P500 하루 예상 폭(±)과 실제 등락을 맞대 본 표예요. 회색 밴드가 예상 폭, 색 막대가 실제 등락이에요. 밴드 안에서 끝나면 변동성을 판 쪽이, 밖으로 나가면 산 쪽이 남는 날이에요.

S&P500 등가격 옵션의 IV를 만기 순서로 이은 곡선, 변동성 기간구조예요. 먼 만기로 갈수록 완만하게 오르는 게 평소 모양이에요. 특정 만기만 솟아 있으면 그 날짜의 이벤트(연준·지표 발표) 값이 미리 붙은 거예요.

다음 주 초 만기 변동성은 8%대인데, 10월 27~28일 연준 회의를 지난 10월 30일 만기는 12.0%예요. 연준 이사가 추가 인상을 언급했지만 시장이 반영한 이달 인상 확률은 17%예요. 회의 뒤 만기도 0.1%p 남짓 오르는 데 그쳤어요.

S&P500 옵션의 IV를 행사가 순서로 이은 지수 스큐 곡선이에요. 같은 거리의 풋과 콜 값 차이를 봐요. 지수는 아래쪽 풋이 위쪽 콜보다 비싼 게 보통이에요. 25델타 풋·콜 IV 차이가 벌어질수록 하락 대비에 웃돈이 더 붙은 거예요.

25델타 풋 변동성은 15.26%, 콜은 11.27%로 차이가 3.99%p예요. 전 거래일 4.15%p에서 좁혀졌어요. 지수가 내린 날인데 풋은 제자리고 콜이 조금 비싸졌어요. 하락 대비 웃돈이 더 붙지는 않았습니다.

만기별 풋·콜 거래 (오른쪽 숫자 = 풋/콜)

S&P500 옵션의 풋 계약 수를 콜 계약 수로 나눈 비율이에요. 오늘 거래량과 쌓인 미결제를 따로 봐요. 1보다 크면 풋이 더 많아요. 지수 풋은 하락 베팅뿐 아니라 보유 주식을 지키는 헤지로도 많이 쓰여, 1을 넘는 게 드문 일은 아니에요.

SPX 풋콜 비율은 거래량 기준 1.18로 전 거래일 1.11에서 올랐어요. 전체 옵션 거래도 581만 계약으로 13% 늘었습니다. 미결제 기준은 1.42로 제자리예요. 하루 거래는 풋으로 기울었지만 쌓인 포지션의 균형은 그대로였어요.

스타벅스가 최근 몇 달간 자문사와 함께 인수 제안을 검토했다는 파이낸셜타임스 보도가 나왔어요(미확인).

오늘 나온 다른 딜

오늘 공시되거나 보도된 인수합병(M&A)과 대형 거래 소식이에요. 누가 누구를 얼마에 사는지, 발표 뒤 주가가 어떻게 반응했는지 봐요. 공시로 확정된 계약과 보도 단계의 제안은 무게가 달라요.

스타벅스가 치폴레 인수를 검토했다는 보도에 치폴레가 6.2% 올랐어요. 브로드컴은 500억 달러 넘는 자금 조달 추진 보도가 나왔습니다. 둘 다 보도 단계라 확정된 내용이 아니에요. 글로벌파운드리스와 TSMC의 20억 달러 생산 계약은 발표된 건입니다.

구성 7,765 콜 매도 · 7,765 풋 매도 · 8,015 콜 매수 · 7,535 풋 매수 · 호가 중간 기준

옵션 여러 개를 묶은 조합 하나를, 오늘 SPX 실제 체인 가격으로 그려본 만기 손익 그림이에요. 선이 0선 위면 이익, 아래면 손실 구간이에요. 보라 점이 손익분기, 점선이 현재가예요. 교육용 관측이에요.

숏 아이언 버터플라이는 현재가 행사가의 콜과 풋을 함께 팔고, 위아래 먼 행사가를 사서 손실 한도를 정해 두는 조합이에요. 만기에 지수가 가운데 행사가에 가까울수록 받은 프리미엄이 많이 남아요. 멀어져도 손실은 날개까지의 폭으로 제한됩니다.

Max Pain